文|陶晓倩
12月8日，江苏扬瑞新型材料股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”、“扬瑞新材”）在证监会网站预先披露招股说明书，公司拟在创业板公开发行不超过1200万股，发行后总股本不超过4800万股，保荐机构为中金公司。
招股书显示，扬瑞新材成立于2006年7月5日，主营业务为食品饮料金属包装涂料的研发、生产和销售，是中国领先的食品饮料金属包装涂料企业。主要产品包括三片罐涂料、二片罐涂料和易拉盖涂料等。最终应用于包括红牛、养元、露露、旺旺、娃哈哈、银鹭、加多宝、王老吉、雪花啤酒、百事可乐等知名饮料、啤酒、食品的金属包装。
2014年、2015年、2016年、2017年1-6月份的营业收入分别为1.74亿元、2.15亿元、2.42亿元和1.11亿元，净利润为3639.45万元、5474.06万元、6631.60万元和3237.12万元。公司综合毛利率分别为 39.89%、46.45%、48.46%及 49.89%。
据披露，扬瑞新材计划通过本次IPO募集资金5亿元，将全部用于“年产7万吨功能涂料项目”。主要建设内容包括车间、生产辅房、公用工程楼、仓库、罐区、综合楼、辅助用房等。
招股书显示，江苏扬瑞新型材料股份有限公司是由扬州扬瑞新型材料有限公司于2016年12月27日整体变更设立的股份有限公司，注册资本和实收资本均为3600万元，法定代表人、控股股东和实际控制人均为陈勇，持有公司60.10%的股权。
陈勇为中国公民，无境外永久居留权，于1989年7月毕业于青岛化工学院，本科学历，高分子材料系橡胶工程专业，1998年11月进入苏州PPG包装涂料有限公司工作，2006年4月起任苏州PPG包装涂料有限公司销售总监，2008年至2012年1月任苏州PPG包装涂料有限公司中国区市场总监，目前为江苏扬瑞新型材料股份有限公司法定代表人、董事长兼总经理。
截至本招股书签署日，发行人股权结构、子公司情况图示如下：
据招股说明书经营风险提示，第一大客户奥瑞金涉诉风险。据了解，奥瑞金于2017年7月11日发布公告，收到北京市东城区人民法院的通知，泰国天丝医药保健有限公司向奥瑞金及其子公司提起民事诉讼，事项涉及奥瑞金与红牛维他命饮料有限公司（“中国红牛”）的合作事宜。由于目前奥瑞金对中国红牛的销售达到奥瑞金总收入的 60%以上，中国红牛对奥瑞金业务具有重大影响。虽然目前该案件处于中止诉讼状态，奥瑞金生产经营正常，公司与奥瑞金的业务合作亦正常进行，但不排除未来该诉讼最终判决对奥瑞金生产经营不利，继而对公司的经营业绩造成不利影响。
报告期内，发行人的业务收入主要来自于三片罐涂料、二片罐涂料和易拉盖涂料，具体构成如下：
报告期内，公司主要产品产能、产量、销量与产销率情况如下：
招股书显示，发行人目前的销售区域全部在中国大陆市场，销售区域主要集中在华东、华中及华南地区。不存在境外销售的情况。公司销售实行以直销为主，经销为辅的销售模式。直销模式下主要客户包括奥瑞金、娃哈哈、N兴集团、中梁包装、嘉美集团、福贞集团等。
根据金属包装业协会的数据，以销售收入计算，2016年发行人在中国三片罐金属包装涂料的市场份额为18.47%，其中三片罐内涂的市场份额为33.19%，为国内领先的食品饮料金属包装涂料企业。发行人的主要产品三片罐涂料是食品饮料金属包装涂料市场上毛利较高且壁垒较高的产品。发行人拟借助公司在行业中的领先地位和品牌知名度，在不断增长的金属包装涂料市场争取更多业务机会。
招股书显示，中国食品饮料金属包装涂料市场的主要参与者为PPG、AkzoNobel、Valspar、扬瑞新材和儒林化工。相比外资巨头涉及涂料全品类，发行人目前专注于食品饮料金属包装涂料行业，通过不断完善现有产品并加大在新产品研发上的投入，发行人的产品在细分市场上逐步建立竞争优势，实现进口替代。
招股书显示，公司设有研发中心，致力于开发及推出专有创新产品及技术，并持续升级公司现有产品及技术，以满足不断变化的市场需求。发行人目前研发人员有18名。2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月，公司的研发支出分别为830.18万元、906.99万元、1076.06万元及307.16万元，分别占公司同期销售收入的4.78%、4.22%、4.45%、2.76%。
作为一家食品饮料金属包装涂料的生产企业，杨瑞新材以最好的客户体验为最高要求，以成为食品饮料金属包装涂料全产业链供应商为翘板，打破了食品饮料金属包装涂料领域跨国企业对中国市场的垄断。
扬瑞新材表示，长期战略目标是逐步实现成为涂料应用领域（如电子、烟酒标等）高端制造商，打破跨国企业对涂料应用领域高端市场的垄断格局。公司将顺应我国国民经济快速健康发展及消费产品不断优化升级的有利时机，把握市场需求，通过不断增强研发和创新能力，不断完善和提升公司的产品质量和服务能力，巩固和提升公司在金属包装涂料行业中的竞争地位，为客户提供专业、可靠的涂料产品和一体化解决方案，致力于成为中国乃至全球领先的应用涂料生产商。
未来三年发展规划。根据下游食品饮料金属包装行业发展的市场需求和变化，发行人将实施规模化的战略，加大新产品的开发力度，积极拓展市场，通过本次募集资金进一步扩大产能，提升公司研发能力，为未来公司产品线的进一步完善和业务的快速增长打下基础。同时，通过上市提升公司的品牌和形象，提升对人才的吸引力，加大人才引进力度，提升公司的自主创新能力和核心竞争力。同时进一步巩固与下游食品、饮料行业龙头企业的紧密合作、互利双赢的战略关系，扩大市场占有率。
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陶晓倩，资深涂料行业新闻从业者，隶属于《涂料经》新媒体矩阵。
