10月27日晚间，东方雨虹（002271.SZ）披露《关于出售股票资产的公告》，拟将所持金科智慧服务集团股份有限公司（以下简称“金科服务”，股份代号：9666.HK）28405100股H股全流通股票（占总股本的4.76%），按照每股6.67港元（6.19元）的要约价格全部转让给要约人，成交金额约为1.89亿港元（1.76亿元）（未扣除交易税费）。
东方雨虹公告截图
根据东方雨虹的公告，其所持有金科服务的股票源自“债转股”。公告指出，金科地产集团股份有限公司（原简称“金科股份”，现称“*ST金科”，股份代码：000656.SZ。以下简称“金科地产”）持有并质押给公司。后根据金科地产司法重整工作需要，该部分股票在京东拍卖破产强清平台进行了拍卖，东方雨虹作为前述股票的质押权人及金科地产重整程序中的有财产担保组债权人通过本次司法拍卖，于2025年6月25日取得了前述3268万股股票（占总股本的5.47%），成交价为2.14亿元，并以等额债权履行完毕支付全部拍卖款项的义务。
取得金科服务3268万股股票当时，东方雨虹就确定择机出售这部分持股。其表示：为进一步改善公司资产结构，实现资金回笼，优化公司财务状况，保障公司及全体股东利益，公司拟采取包括但不限于竞价交易、持续交易等香港联合交易所认可的方式择机出售已过户登记至公司名下的金科服务股票3268万股，具体出售价格根据出售时二级市场股价走势确定。
随后在至今的4个月时间里，东方雨虹通过二级市场累计出售所持金科服务股票427.49万股，成交金额约为3014.15万港元（约2754.30万元）（未扣除交易税费）；目前仍持有金科服务股份2840.51万股，占其已发行股份的4.76%。
金科服务原是金科地产的物业服务板块，金科地产在遭遇系统性危机后将其股份拿来“抵债”，逐步失去控制权
2025年9月26日，金科服务及其大股东Broad Gongga Investment Pte. Ltd.（以下简称“Broad Gongga”）发布联合公告，后者提出收购金科服务全部要约股份的无条件强制性现金要约，拟以每股6.67港元（6.19元）的价格收购金科服务全部要约股份。
东方雨虹综合考虑金科服务未来发展前景、市场环境以及本次要约收购的条件等因素，决定接受本次全面收购要约。本次交易完成后，东方雨虹将不再持有金科服务股份。
东方雨虹对金科服务的“持仓”，实属无奈之举。
2021年以来，受房地产“三条红线”政策、疫情冲击和市场下行影响，房地产进入低周期，曾是“西部房地产的佼佼者”的金科地产也陷入流动性危机，债务违约频发。
为了抵御危机，金科地产开始展开自救，其中就包括出售金科服务股权以换取资金。2021年底，金科地产决定为金科服务引入一位战略投资者，正是博裕资本旗下的Broad Gongga（以下若不单指Broad Gongga时，则称博裕资本），并向后者出售约1.44亿股股权，约占金科服务总股本的22%，交易对价37.34亿港元。此时金科地产对金科服务的持股比例从52.33%降到30.33%。
金科地产曾是“西部房地产的佼佼者”
除了出售股权之外，金科地产还趁机向博裕资本申请了一笔约1.57亿美元的融资，也正是这个时候，其将所持有金科服务1.08亿股股权质押给Broad Gongga。2022年9月-11月，Broad Gongga向金科服务提出自愿性有条件全面现金要约收购，要约价格为每股12港元，最终实际收购花费约9.3亿港元，收购金科服务11.94%股份。至此Broad Gongga对金科服务的持股比例为34.63%，超越金科地产成为最大单一持股股东。
但这些运作并未能让金科地产完成自我救赎。2024年4月，重庆市第五中级人民法院裁定受理金科地产及其核心子公司重庆金科的重整申请，这标志着金科地产正式进入破产重整程序。根据《金科地产集团股份有限公司重整计划（草案）》（2025年1月22日发布），截至2024年12月，金科地产债权申报总额为976.62亿元，确认债权649.47亿元，涉及6174家债权人——其中就包括Broad Gongga以及东方雨虹。
2025年2月13日，金科服务发布公告表示，主要股东金科地产持有的约1.08亿股公司股份，将在重庆市第五中级人民法院的监督下进行公开拍卖，以清偿金科地产所欠Broad Gongga的债务。2025年3月31日，这部分股票通过淘宝阿里资产平台进行了四次拍卖，最终以6.67亿元的成交价成功出让。拍卖完成后，金科地产对金科服务的持股比例从约27.3%骤降至9.24%，而Broad Gongga则合计持股比例约为52%（后升至55.16%），表明后者实则通过“债转股”的方式“赢得”此次拍卖。
不久之后，作为债权人的东方雨虹接受了金科地产将其持有的部分金科服务股份（即3268万股）作为债权质押；同时金科服务另有2200万股股票也被质押给重庆中讯金通投资（集团）有限公司（以下简称“中讯金通”）。随后这两部分股票在京东拍卖破产强清平台进行了拍卖，并分别由东方雨虹和中讯金通承接。
2025年7月31日，东方雨虹披露债务重组公告，其中就包括在金科服务的持股的处置计划——对于东方雨虹来说，尽快出售这部分股份回笼资金是最优选择。
相对于东方雨虹，Broad Gongga背后的博裕资本才是投资金科服务的那个“冤大头”——有报道梳理之后指出，回顾整个过程，博裕资本前后投入了约97亿港元的资金，换来金科服务52%的股权，目前（指报道当时）市值却仅剩20亿港元。
但博裕资本决定“一条路走到黑”，其目标是100%持有金科服务。它在2025年9月发出的收购金科服务全部要约股份的无条件强制性现金要约文件中表示，要约将让要约人进一步巩固对金科服务的控制权，从而提高决策效率及整体管理成效；此外，要约为股东提供即时的流动性良机，使股东得以按要约价迅速变现其投资。
按照每股6.67港元（6.19元）的要约价，博裕资本要想完全收购金科服务剩余股份（约2.68亿股），则仍需付出最高约17.86亿港元（16.59亿元）的代价。
由于东方雨虹仍持有金科服务股份2840.51万股，因此可以从博裕资本的要约收购中“分得”1.89亿港元（1.76亿元）。再加上此前通过二级市场出售股票累计获得的3014.15万港元（约2754.30万元），意味着东方雨虹将从清仓金科服务股票的过程中共回笼资金2.04亿元——相比起拍卖这部分股份时付出的2.14亿元，损失约1000万元。
但需要注意的是，所谓的拍卖东方雨虹并未实际支付对价，而是以类似“债转股”的形式承接，而且这部分股份所对应的债权规模远高于清仓股票的收益，很难去做绝对化的对比——在房地产低周期仍然持续，众多受影响的防水/涂料企业对来自房地产开发商的欠账看不到收回（哪怕部分收回）的希望而不得不计提坏账的背景下，东方雨虹的这一资金的回笼，无疑是一个好消息。
