近日，陶氏和巴斯夫组成MDI公平贸易联盟，要求美国商务部和美国国际贸易委员会（USITC）对从中国进口的二苯基甲烷二异氰酸酯（MDI）征收反倾销税。根据他们于2月12日提交的请愿书，来自中国的MDI正以低于公平的价格并通过不公平的贸易行为销往美国，这使得“（国内生产商）无法获得真正的、基于市场的回报率”。
科思创和亨斯迈也在美国生产MDI，但它们并不是特设MDI公平贸易联盟的成员。
请愿书的主要目标是生产商万华化学集团，请愿书称，该公司及其附属公司占2024年下半年中国MDI进口量的97%。请愿书还指出，其中“绝大部分”是由万华化学美国有限公司进口的。
请愿书指控的倾销幅度为305.81%至507.13%。美国国际贸易委员会初步会议的预计日期为2025年3月5日。追溯中止反倾销清算的最早理论日期为2025年4月23日。
据悉，来自中国的MDI已被征收25%的301条款关税，该关税是在特朗普总统第一任期内实施的。另外，它还将受到特朗普政府计划对所有中国进口产品征收的10%关税。据悉，从中国进口的MDI从2022年的163,887吨增加到了2024年的198,761吨，增幅为21%。
万华化学是中国领先的化工企业，在全球化工新材料领域具有重要地位。MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）是万华化学的主要出口产品之一，中国是全球MDI市场的主要出口地，以聚合MDI为主。
2022-2024年，万华化学对美国出口MDI的量分别约为21.02、21.69、26.27万吨，约占公司总出口量的26%左右，占公司MDI产能低于8%。受关税和运费影响，万华化学对美出口的MDI价格较其他市场和国内市场偏低。2022-2024年，万华化学聚合MDI出口至北美的离岸人民币价格比公司出口均价低598-1349元/吨，比国内内贸市场均价低1609-5035元/吨。美国是万华化学MDI产品的重要出口目的地，自2017年以来，美国稳居中国出口MDI的第一大目的地。此外，万华化学在欧洲也拥有产能，可通过欧洲装置对美出口，对冲相关风险。
万华化学在聚氨酯领域的核心产品MDI市场表现强劲，截至2023年末，MDI产能为310万吨/年，市场份额超过30%，位居全球第一。公司还规划了多个新项目，如福建MDI、TDI等多套装置的建成投产，PC等多产品的技改扩能，以及乙烯二期、蓬莱一期两大石化项目的建设。
2006年，万华化学海外设立销售公司开启国际化之路，2011年并购匈牙利BC公司设立欧洲基地拓展了国际化之路。2023年，公司海外营业收入达792.05亿元，占总营收超过45%。
近期，巴斯夫和陶氏化学在北美发起对原产中国的MDI双反请愿，可能对万华化学的出口业务产生影响。尽管公司认为影响有限，但仍需关注反倾销和反补贴关税的不利影响。
目前调查时间表预计安排如下：2025年3月4日，美国商务部启动调查；2025年7月12日，美国商务部反补贴初步裁决；2025年9月10日，美国商务部对反倾销初步裁决；2026年1月23日，美国商务部反倾销/反补贴最终裁决。
民生证券也于近期对万华化学进行研究并发布了研究报告《事件点评：美企发起对华MDI双反，对万华影响预计有限》，给予万华化学买入评级。
从另一方面，万华的崛起也反映了涂料上游原材料企业有迸发之势，这对打破国外原材料垄断，科技产品创新是利好的局面。值得一提的是，进入2025年以来，由于物流、原材料和能源成本不断上涨，万华化学、巴斯夫、亨斯迈、科思创纷纷上调MDI的价格，MDI是化工行业综合壁垒最高的大宗产品之一，会不会影响涂料行业尤其是高性能涂料产品的价格走势？让子弹再飞一会儿。
