自2024年10月阿克苏诺贝尔曾宣布将对南亚装饰涂料业务进行战略审查之后，意外在涂料行业内掀起一波竞标热潮——根据此前的报道，包括Berger Paints、JSW Paints、Indigo Paints以及Aditya Birla Group（旗下印度知名上市公司Grasim Industries Limited于2024年设立涂料品牌Birla Opus）在内的印度知名涂料制造商都曾寻求收购印度第四大涂料公司的股份，印度最大的涂料企业亚洲涂料（Asian Paints）、专注于粘合剂、防水、颜料等产品领域的Pidilite Industries Ltd也表达出收购兴趣。这引发了始于2025年1月初的第一轮竞标，目前这一阶段已经宣告结束（详见：《估值高达营业额5倍，谁为阿克苏诺贝尔印度子公司买单？》）。最新的消息显示，包括亚洲涂料、Birla Opus和Berger在内的印度主要涂料企业已经决定退出竞标，其中Berger认为当前标的的估值过高；同时有知情人士指出，Pidilite Industries Ltd、JSW Paints和Indigo Paints进入第二轮竞标，它们将与阿克苏诺贝尔展开进一步的磋商。但以上三者并非最终的竞标选手。由于第一轮竞标火热的势头，吸引了更多私募机构的注意。多个消息来源称：“一些私募股权公司一直在（与阿克苏诺贝尔）联系，对投资组合进行战略审查和尽职调查，包括整个南亚业务，（自然也）包括印度。其中一些公司也在寻找印度的合作伙伴，或者他们可能会单独行动。而全球层面的讨论是私底下的。”截止目前，综合各方报道，华平投资集团（Warburg Pincus）、凯雷集团（Carlyle Group）、CVC资本（CVC Capital Partners）以及黑石集团（Blackstone Group）均已加入“收购战役”。分析预计到3月中旬将有无约束力的报价给出，而在这之前不排除有更多的私募机构可能加入。意外的热捧也可能推高估值。此前，阿克苏诺贝尔印度实体市值处于1600-1700亿卢比（约合18.08-19.21亿欧元）之间。2024财年，阿克苏诺贝尔印度营收增长4%至396.16亿卢比（约合4.3亿欧元），归母净利润同比增长27%至42.67亿卢比（约合4633万欧元），实现了两位数盈利能力。消息人士称，阿克苏诺贝尔寻求以2000-2400亿卢比（约合22.58-27.09亿欧元）的价格出售其印度公司74.6%的股份。此前有意向方愿意支付的价格仅为要价的一半，即1000-1200亿卢比（约合11.29-13.55亿欧元）。但现在情况正在悄然改变。最新的报道指出，进入第二轮竞标之后，阿克苏诺贝尔印度业务的估值将水涨船高，要想整体收购需要付出的代价或将接近20亿欧元左右；为了促成交易，阿克苏诺贝尔也有可能将标的分拆，只出售其中油漆业务而保留工业涂料业务，前者的估值或达到16亿欧元。阿克苏诺贝尔期望在今年年底前完成这笔出售。竞标者众，最终鹿死谁手尚不可知。
