如同《涂料经》4天前所报道的那样，巴斯夫（BASF SE）新任首席执行官凯礼博士（Dr. Markus Kamieth）在资本市场日（9月26日-27日）公布了一系列改革措施，其中包括悠关涂料业务未来去向的重大信息。
巴斯夫在总部所在地路德维希港举办资本市场日活动现场（图源：巴斯夫官网截图）
“通过向客户提供卓越的产品，我们希望实现盈利增长，为股东创造价值。我们的制胜文化将是成功执行我们战略的关键因素。”凯礼博士说道。巴斯夫将这一新的全球企业战略命名为“制胜之道”（Winning Ways） ，将专注于投资组合管理和价值创造。“我们相信化学工业将保持吸引力，并继续成为一个重要的行业。（但当下）我们没有达到股东的期望，也没有达到我们自己的期望。”在提及在此时转变全球发展战略的原因时，凯礼博士表示：“绿色转型正在改变价值链的配置。这就是巴斯夫需要并将要改变的原因。” 根据其新战略，巴斯夫的目标是在不同的业务领域集中精力、加速发展、转型并取得成功。而根据巴斯夫发布的信息，新的战略将重点推动公司内部的变革，包括投资组合管理、资本配置和绩效文化。这些变化最早将于2025年1月开始显现。从结构上讲，巴斯夫正在重新定义其投资组合的管理方法，将在两个领域进行重组：核心业务（化学品、材料、工业解决方案、营养与护理）和服务于特定行业的独立业务（环境催化剂和金属解决方案、电池材料、涂料和农业解决方案）。“我们的目标是成为客户绿色转型的首选化工公司。我们的核心是强大而广泛的化工业务组合，这使巴斯夫与全球各行各业的客户最为相关。我们的独立业务服务于不同的行业，与我们的综合价值链联系较少。展望未来，我们将释放这些业务的价值。”凯礼博士在主题演讲中说道。
巴斯夫（BASF SE）首席执行官凯礼博士（Dr. Markus Kamieth）（图源：巴斯夫）
巴斯夫的核心业务相较于竞争对手具有显著优势，因此也将继续作为其未来发展的根本。巴斯夫为增长型行业提供核心化学品，为全球36000多家客户提供服务；通过过去五年内持续推出的创新产品，巴斯夫的核心业务在 2023年实现了约60亿欧元的销售额；其中约有75%的业务位列市场前三。“我们将通过有机增长和审慎的收购，充分利用我们在核心业务中的市场领先地位，同时继续严格削减非战略性或低回报业务。”凯礼博士说。另一方面，巴斯夫的独立业务服务于不同的行业，并与专注于单一业务领域的同行进行竞争。因此，巴斯夫现在将为它们提供更大的战略和运营灵活性，以应对他们所在市场的具体要求。凯礼博士表示：“我们将继续投资于我们的独立业务，但也将寻求积极的投资组合选择，为巴斯夫及其股东增加价值。”巴斯夫宣布，自2025年1月1日起，将把环境催化剂和金属解决方案以及电池材料两个独立业务，作为表面处理技术业务领域下的独立业务部门进行汇报。从上面的表述可以看出，巴斯夫对于独立业务中的涂料业务和农业解决方案业务有特殊的安排。如同此前的报道所指，巴斯夫曾于2023年12月宣布将其农业解决方案、电池材料和涂料业务进行分拆，转变为独立的子公司运营的计划。彭博社上周的报道显示，除了推动农业解决方案（农用化学品）业务上市的计划外，巴斯夫也可能表明出售部分涂料业务或寻求合作伙伴的意向。
资料图片：电动汽车在防腐方面带来了新的挑战，并需要更多的反应性解决方案。巴斯夫E-Coat开发实验室经理Lin Wang博士检查了中试工厂刚刚生产的面板的质量。（图源：巴斯夫）
巴斯夫最新推出的“制胜之道”也印证了这一推测。巴斯夫表示：
- 农业解决方案业务部在农业市场中占据领先地位，并拥有强大的创新产品线。巴斯夫计划在 2027年前完成该业务法律和企业资源计划（ERP）的分离工作。下一步，公司将为潜在的首次公开募股（IPO）做好准备。中期来看，少数股权上市（listing of a minority share）是一个可选方案。
- 巴斯夫涂料业务部在其市场中处于领先地位，在收益和现金方面贡献可观。凭借其优越的市场地位，该业务可获得较高的估值。对此，巴斯夫将探索创造价值的整体战略方案，并为其在巴西的装饰涂料业务准备撤资程序。
这表明，作为“制胜之道”战略的一部分，巴斯夫正在探索其全球涂料业务的选择，将首先剥离其在巴西的装饰涂料业务——只是目前还处于前期准备阶段，尚未有具体的进展。而来自印度媒体的报道显示，在印度，巴斯夫可能在2024年底前将涂料业务转让给巴斯夫涂料私人有限公司运营。该报道指出，巴斯夫印度公司目前正在评估这一新的全球战略的影响，并将随着事态的发展提供最新信息。而在另一个重点市场中国，截止发稿时止并未见更多的信息析出。通过向客户提供卓越的产品，巴斯夫希望实现盈利增长并为股东创造价值。“我们将更加重视现金。我们将通过降低资本支出来加强资本纪律，并继续实施成本节约计划。”巴斯夫首席财务官Dirk Elvermann博士表示。中期来看，巴斯夫致力于通过股息和股票回购相结合的方式，将向股东的总体分配保持在过去几年的水平。
巴斯夫宣布新的全球战略，对中国市场影响几何？
通过这种方式，巴斯夫的目标是在2025年至2028年期间向股东分配至少120亿欧元。具体而言，该公司将支付每股至少2.25欧元（2023年：3.40欧元）的股息，即每年约20亿欧元。这一政策将适用于2025年支付的2024财年股息。在未来四年期间内，股息支付总计约80亿欧元，并将通过股票回购进行补充，回购计划最迟自2027年开始，预计股份回购总金额约为40亿欧元。据了解，巴斯夫更新后的股息政策基于以下新财务目标：
- 在中性至上行周期条件下，2028 年不计特殊项目的息税、折旧、摊销前收益预计将达到100亿至120亿欧元。
- 2025年至2028年的累计自由现金流预计将超过120亿欧元。
- 2028年的目标已动用资本回报率（ROCE）约为10%。
