7月18日，PPG披露2024财年第二季度经营业绩报告。公司2024第二季度整体净销售额为48亿美元，比去年略微下降2%；净利润增长8%至5.28亿美元（调整后净利润增长10%，达到5.9亿美元）；每股收益为2.24美元，调整后每股收益达到创纪录的2.50美元，同比增长11%，创历史新高。
其中一个主要亮点是利润率的持续增长。业务利润率增长了110个基点，连续第七个季度增长。公司有效的成本管理和定价策略得以显现。本季度回购了1.5亿美元，年初至今回购了3亿美元，表明了投资者对公司财务状况的信心。
第二季度公司的现金和短期投资总额为12亿美元。资产负债表仍然强劲，净债务同比去年减少4亿美元至52亿美元。企业支出为6900万美元，比上年同期减少1600万美元，原因是基于激励的薪酬和成本节约举措的减少部分被总体通货膨胀所抵消。净利息支出为1700万美元。有效税率约为23%。
今年上半年一、二季度业绩均已出炉，涂料经注意到，PPG净销售额已经连续两个季度都在下滑，净利润反而在持续增长。
两大涂料部门业绩有喜有忧
航空涂料销售额保持强劲，业务实现了两位数的有机销售额同比增长，而积压订单增至约2.9亿美元。防护和船用涂料有机销售额持平，因为欧洲和亚太地区的增长被其他地区销量的下降所抵消。得益于美国和加拿大专业承包商领域的销量增长，美洲和亚太地区建筑涂料的有机销售额增长了低个位数百分比。
受益于强劲的墨西哥经济以及公司在该国的世界级分销网络，PPG建筑涂料实现了创纪录的销售额和收益。欧洲、中东和非洲的建筑涂料有机销售额下降了低个位数百分比，西欧的销量下降抵消了中欧和东欧的增长。汽车修补漆有机销售额下降了中等个位数百分比，因为去年同期的竞争性比较和美国经销商订单模式的不均衡抵消了亚洲和欧洲的稳健增长。
与2023年第二季度相比，PPG今年二季度工业涂料部门的净销售额有所下降，原因是某些基于指数的客户合同的销售价格下降，以及不利的外汇折算。
汽车原始设备制造商（OEM）涂料有机销售额下降了高个位数百分比，原因是基于指数的销售价格下降以及美国和欧洲行业销量下降，但部分被墨西哥高于市场的增长和中国的放缓所抵消。由于美国和欧洲的工业活动低迷，抵消了PPG在中国和印度的稳健增长，工业涂料有机销售额下降了较低的个位数。包装涂料的有机销售额同比增长了中等个位数，销售量的稳健增长得益于PPG份额的增加，而销售价格的下降则有所缓解。
与2023年第二季度相比，部门利润率提高了110个基点。由于投入成本有所放缓，部门收入比上年增长4%。这些净收益抵消了基于某些基于指数的定价合同的销售价格下降和工资成本通胀的影响。
战略替代方案进行中，中墨或成”新据点“
PPG总裁兼首席执行官蒂姆·纳维什（Tim Knavish）表示，我们正在执行美国和加拿大建筑涂料业务以及全球二氧化硅产品业务的战略审查。PPG仍然专注于各种企业增长，随着我们执行各种企业增长计划并利用我们的技术和服务能力，以推动销量增长并充分利用我们的技术和服务能力。
2023全年业绩报告中，PPG就指出，未来虽然全球工业生产仍处于较低的绝对水平，但预计在中国业务的需求将继续改善。欧洲地区的经济活动将在2024年稳定在当前水平；在美国，预计经济状况将在2024年上半年保持低迷，而在墨西哥，预计强劲的势头将持续下去。从今年上半年的业绩数据来看，PPG的认识是“清晰且正确的”。
今年2月26日，PPG宣布正在审查其美国和加拿大建筑涂料业务的战略替代方案，包括出售、合资或分拆。“我们的审查将有助于确定这些替代结构是否能为企业提供更快的速度和加速的增长能力。在整个过程中，我们将继续全力支持美国和加拿大的业务、员工以及建筑涂料客户。”换而言之，这是PPG为了强化及优化核心业务，剥离非核心业务或低利润、竞争力不强的业务或区域业务板块所作出的决定。
根据PPG披露的材料显示，PPG美国和加拿大建筑涂料业务收入占该美国和加拿大建筑涂料市场份额约为33%
PPG披露的材料显示，建筑涂料业务是PPG集团的核心业务，占集团总销售收入约33%，其中北美建筑涂料业务销售收入约占集团总销售收入的10%（2023年，约合18.25亿美元），占集团建筑涂料业务销售收入的33%。根据估值倍数和息税折旧摊销前收益的估计范围，该建筑涂料业务部门的税前出售价格可能为8亿至10亿美元。
据专业人士分析，PPG做出这个决定，考虑因素有三。一是基于对近年来北美建筑涂料业务业绩表现以及投资回报、现金流方面并不满意的考量。二是北美对建筑涂料的需求日渐减弱，然而原材料成本持续上涨的现实因素。三是PPG在北美市场面临着其竞争对手、全球三大涂料巨头之一的宣伟的强大竞争压力。
还有分析师指出，PPG做出这一决定”可能是因为PPG相信，他们现在可以在美国和加拿大以外的市场获得更高的回报，实现更高的增长“——通过收购迪古里拉，强化了欧洲特别是北欧的建筑涂料市场地位（2021年）；收购中国华佳科技全部股权以及意大利Arsonsisi公司，聚焦增长潜力巨大的粉末涂料业务（2022年）；以23亿美元价格收购墨西哥最大建筑涂料企业Comex（2014年）；同时，PPG还相继收购海默拉特、ICR、沃尔瓦格等汽车涂料公司，强化其盈利能力较强的汽车涂料业务。
PPG总裁兼首席执行官Tim Knavish在天津汽车装饰性塑料件涂料卓越制造中心竣工仪式上致辞
特别针对集团战略市场之一的中国地区，PPG更是加大了投资力度。去年9月20日，PPG位于天津滨海新区的全球涂料创新研究院正式投入使用。该项目建筑面积约3万平方米，具备先进的研发技术和实验设施，旨在开发创新的涂料和特种材料。该研究院将与PPG其他全球创新中心一起，服务于建筑、消费品、工业、交通运输等领域的客户，涵盖中国、亚太地区乃至整个全球的市场。
“去年新增线下门店168家，全国门店数突破1200家。今年年初启动快速增长计划，在进一步布局线下市场的同时加大数字化营销力度，线上线下同时发力，争取到2027年实现业务量达到50%以上的增长。”PPG中国区建筑涂料总经理高春林在接受记者采访时，对中国涂料市场的未来信心满满。
增长不及预期，下调全年每股收益预期
Knavish评论道，尽管宏观环境日益严峻，公司还是取得了强劲的财务业绩——连续第六个季度实现了同比调整后的每股收益增长。业绩继续受益于我们在墨西哥和中国的成熟业务，这两个国家分别是我们的第二和第三大净销售额国家。公司许多业务有所增长，包括航空航天涂料、包装涂料、美洲和亚太地区建筑涂料、交通解决方案以及特种涂料和材料。这一增长被全球汽车制造业在本季度的进展中减弱以及全球工业生产仍然疲软所抵消。此外，修补漆的销售额同比下降，反映了与创纪录的业绩相比以及分销商订单模式的不均衡。与第一季度相比，欧洲整体销量同比有所改善，但销量仍然不利，低于我们最初的预期。
展望未来，我们预计墨西哥市场将保持强劲势头，同时，相信中国对PPG技术优势产品的需求将实现持续有机增长，尽管增长率低于今年上半年。在欧洲，不同国家和最终用途的需求仍然不平衡，但我们预计将实现适度的环比改善。在美国，几个终端市场的经济状况仍然低迷，但随着下半年的进展，我们预计整体情况将有所改善。
PPG报告了对2024年第三季度和全年的以下预测，这些预测基于当前的全球经济活动、全球工业生产持续不平衡、全球汽车产量下降、欧洲需求不平衡但稳定、墨西哥和印度的持续增长以及在中国的稳健表现。2024年第三季度和2024年全年有机销售增长将持平至低个位数。第三季度调整后每股收益为2.10-2.20美元，2024全年则为每股8.15-8.30美元。
Knavish曾表示，2024年的目标，是在2023年强劲的财务业绩基础上，继续实现增长和价值创造，以造福所有利益相关者。然而涂料经注意到，在今年一季度业绩报告中，PPG预测2024全年有机销售增长在低个位数以上，调整后每股收益为8.34-8.59美元。披露二季度业绩之后，虽然净利得到了连续增长，但是营收却不大如人意，与此同时，还下调了每股收益预期，PPG在2024年能否如期增长，我们可以拭目以待。
