8月29日，立邦涂料母公司立邦涂料控股株式会社（Nippon Paint Holdings Co.,Ltd。以下简称立邦控股）召开董事会议，通过了收购印度两家涂料企业股权的决议。拟收购的这两家涂料企业分别为Nippon Paint (India) Private Limited（以下简称NPI）和Berger Nippon Paint Automotive Coatings Private Limited（以下简称BNPA）。其中，前者将由立邦控股出资121.8亿日元（约合人民币6.06亿元）收购99.99%的股权，后者则由立邦控股汽车涂料子公司（简称NPAC）以22.9亿日元（约合人民币1.14亿元）的价格收购51%的股权。两者在2022年的合计销售额约相当于人民币20亿元，规模不大但也不算小。这两笔收购还需要得到印度当局的批准，预计在明年上半年完成。
Nippon Paint India的一栋建筑
实施这两笔收购并非立邦控股的心血来潮，而是一项“有预谋、有计划”的行动。立邦控股在通告中指出，此次收购的实施，是基于与母公司吴德南控股（Wuthelam Holdings Limited）幕后的实控人及相关联公司体系（以下统称吴德南系）的一项类似于“股权托管”的适时回购。
2021年8月，立邦控股曾发布通知，为实现中长期的企业价值提升，认为有必要对战略重要性极高的印度及欧洲事业进行根本性的重建，因此将所持有的NPI（负责印度建筑涂料、工业涂料、汽车修补漆业务）、BNPA（负责印度汽车涂料业务）以及欧洲汽车涂料业务的子公司（简称NPAE）的股权转让给吴德南系的Isaac Newton Corporation（以下简称INC），但保留回购上述公司股权的权利。此外，为了降低风险，在股权转让之后，立邦控股跟INC约定：不改变3家企业的名称，以及继续由立邦控股对它们的管理经营等事务提供支援，向3家企业派出管理团队，并实时监控财务状况等。因此，此次收购印度两家涂料企业的股权，实际上就是行使其中的回购权利。
印度市场能否成为立邦的下一个“增长极”？
对于回购两家印度涂料企业股权的时机选择，立邦控股解释称：在印度市场逐渐从新冠疫情的影响中恢复的背景下，NPI所从事的建筑涂料业务增长显著，尤其是在印度南部的泰米尔纳德邦和卡纳塔克邦，通过大胆的投资策略扩大市场，再加上在工业涂料和汽车修补漆业务方面也表现出不俗的发展势头，达到了在转让当时设定的高成长效果；而BNPA也通过经营体制的变更及系统的整合，实现与NPI的一体化运营和调度，并在2022年度实现扭亏，预计2023年度也将继续保持高速增长势头。“由此判断，NPI和BNPA两家公司今后可实现无需大规模资金投入的持续性增长，此时行使回购股权权利符合‘股东利益最大化’的目标，是在合适不过的时机。”立邦控股表示，此次回购实施后，NPEA仍将继续在吴德南体系内推进重建，另外寻找合适的回购时机。
此次回购印度两家涂料企业的股权的背后，其实也隐藏着立邦控股对于进一步开发印度市场的期待。立邦控股在阐述回购时机时重点分析了印度涂料市场的发展前景，其表示：2023年印度超过中国成为世界人口第一大国，同时城市化率和人均GDP、人均可支配收入也得到较大的提高，为涂料市场的增长提供了广阔的空间；在过去20年间，印度涂料市场每年以两位数的增速增长，预计这种快速增长势头仍将得到保持。
立邦控股资料截图（图中中文为《涂料经》翻译，仅供参考）
这也从NPI的身上得到验证。立邦控股指出，NPI所专注的泰米尔纳德邦和卡纳塔克邦，人口大约1.4亿，表明具有相当可观的市场规模；NPI拥有4家工厂，建立了约9000家建筑涂料销售店面及上万家汽车修补漆店面；尤其是在建筑涂料领域，NPI拥有第二高的市场占有率（第一应为印度本土的亚洲涂料）和高品牌知名度。庞大的人口基数，快速提升中的居民消费水平，前景可观的住宅及汽车消费市场……当前印度的发展状况跟30年前立邦刚刚进入时的中国颇有几分相似。因此，从此次回购印度两家涂料企业的股权的急切可以看出，立邦控股希望能够像抓住中国市场机会那样把握印度市场呈现出来的市场空间。自从2015年开始与吴德南体系实施“以股权换市场”战略之后，立邦控股在短短的8年时间里通过一系列的投资和收购取得了长足的发展，其销售规模预计将在今年突破百亿美元的大关，成为可以与“全球涂料三巨头”（指宣伟、PPG和阿克苏诺贝尔）相抗衡的势力。如果它能够成功将在中国市场取得的成就“复制到”印度市场当中，那么无疑将助力其向全球涂料前三的位置发起更加有力的冲击。
