近日，北新建材（000786）发布2023年半年度报告，显示公司上半年营业收入114.01亿元，同比增长8.84%；归属于上市公司的股东净利润18.96亿元，同比增长15.58%。
值得注意的是，北新建材防水、涂料“两翼”增长明显，成绩亮眼；尤其是首次将涂料业务的业绩数据单列，表明涂料业务地位有所攀升，据坊间传闻，其后续或将在“涂料翼”有大的收购动作。
1.中报业绩超预期，“两翼”增长亮眼
据财报显示：报告期内，北新建材实现利润总额20.00亿元，同比增长17.79%；净利润19.03亿元，同比增长15.91%；归属于上市公司股东的净利润18.96亿元，同比增长15.58%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润18.29亿元，同比增长19.16%；主营业务收入112.19亿元，同比增长7.58%；主营业务成本78.11亿元，同比增长6.69%；销售费用4.32亿元，同比增长15.68%；管理费用4.89亿元，同比下降13.50%；财务费用4533.46万元，同比下降18.61%；研发投入4.19亿元，同比增长 0.14%；经营活动产生的现金流量净额12.76亿元，同比增长50.54%；基本每股收益1.122 元/股，同比增长15.55%。
上半年防水分部实现收入19.6亿元，同比增长16.52%，其中防水卷材、防水涂料、防水工程收入分别为12.9亿元、2.8亿元、2.5亿元，同比增长9.11%、19.69%、3.84%。上半年防水分部毛利率19.34%，同比提升 2.35pct。其中防水卷材毛利率 20.82%，同比提升3.09pct，主要受益于原材料价格下降，最终实现净利润0.96亿元，同比增加1.16亿元，净利率达4.9%。上半年公司防水分部经营性现金流净流入1.62亿元，扣除归集至母公司资金影响后为-2.7亿元，相比于去年同期的-5.4亿实现明显好转。
而在涂料分部方面，中报显示，上半年公司工业及建筑涂料收入2.1亿元，同比增长38.02%。这也是北新建材首次在财报中单列涂料业务的数据，尽管具体数据跟外界预估的仍有不少出入，但强劲的增长也表明“两翼”业务在上半年增长亮眼。
2.做大建筑涂料，做强工业涂料
报告还详细披露了北新建材2023年上半年的主要工作：
1）推进“一体两翼，全球布局”战略落地：加快向消费类建材制造服务商转型、推动“两翼业务”规模质量效益提升、加快推进“国际化”；
2）狠抓“三精管理”，锚定高质量经营：坚守“价本利”，“稳价拓量”增强盈利能力；攻坚“一毛钱”节约计划，压实“增节降”；加强风险防范，提升经营质量；
3）聚焦关键核心技术，加快推进绿色化、数字化转型：聚焦关键核心技术攻关，加大研发创新能力建设；加速推进绿色化转型；高质量开启数字化转型。
北新建材表示：“加快推进涂料业务，做大建筑涂料，做强工业涂料，建筑涂料构建差异化，调整产品结构聚焦功能性高附加值产品；完成灯塔涂料51%股权受让，工业涂料夯实在航空航天等应用领域的优势地位并进一步聚焦风电叶片、工业防腐、高端装备机械等细分市场，扩大应用领域；坚持聚焦+制高点战略，强化高利润业务和优势业务，提升盈利能力……加强、特种涂料与净味涂料等关键产品技术领域加强研发，推动创新发展。”
北新涂料总经理陈燕总结北新涂料2023年上半年工作成绩时表示，2023年上半年，北新涂料跑赢了同行，跑赢了市场，预计实现营业收入和净利润的双增长，龙牌、灯塔上半年销量均实现历史性突破，圆满完成上半年经营目标。对于下一阶段工作，北新涂料将紧紧围绕营销是龙头、技服是关键、发展是目标、生产是保障，秉承坚持、变革、融合、实干的精神，全力以赴保障全年各项指标的达成，为实现“十四五”规划目标夯实基础。
3.现金流为后续收购注入底气
财报显示，报告期内北新建材经营活动产生的现金流量净额比上年同期增长50.54%，增长的主要原因系：一是销售商品、提供劳务收到的现金同比增加，二是收到其他与经营活动有关的现金同比增加，影响经营活动现金流入增加；三是支付的各项税费同比增加，影响经营活动现金流出增加；以上经营活动流入增加额大于经营活动现金流出增加额，导致经营活动产生的的现金流量净额同比增加。
投资活动产生的现金流量净额比上年同期增长69.42%，增长的主要原因系：一是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比减少；二是处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额同比增加，以上原因导致投资活动产生的现金流量净额同比增加。
筹资活动产生的现金流量净额比上年同期下降94.61%，下降的主要原因系：一是本期取得借款净额同比减少；二是公司同一控制下企业合并支付的并购款同比增加；三是归还非金融机构借款同比增加，以上原因导致筹资活动产生的现金流量净额同比减少。
现金及现金等价物净增加额比上年同期下降134.54%，下降的主要原因系：一是筹资活动产生的现金流量净额同比减少；二是经营活动和投资活动产生的现金流量净额同比增加，筹资活动的减少额大于经营活动和投资活动增加额。以上原因导致现金及现金等价物净增加额同比减少。
2023年上半年现金流小计106.88亿元，同比增长7.77%；期末现金及现金等价物余额33.72亿元，购买力依然强劲。
综上所述，北新建材防水加速拓展、涂料加快推进，看好防水新规落地和成本下行带来利润弹性和成长空间；同时也看好后续“涂料翼”发展的进一步突破。
